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白酒股票為什么一直漲?白酒中的優質股票分析@趨勢交易的奶爸

今天市場有所反彈,但最靚的仔還是白酒,板塊指數大漲5.3%,多家個股漲停。更難得的是,在近兩個月市場總體震蕩的大背景下,白酒表現一直都很好。

白酒股票為什么一直漲?

有人分析過原因,主要是因為白酒這個“賽道”實在太好。不管發生什么事情,可能最終都利好白酒股票。不開心的時候,喝幾杯消消愁;開心的時候,喝幾杯助助興。

感覺從確定性角度,唯一能和白酒比的只有豆腐:做硬了是豆腐干,做稀了是豆腐腦,做薄了是豆腐皮,做沒了是豆漿,放臭了是臭豆腐……

但今天白酒的上漲有個小地方要注意,就是公認的大龍頭茅臺和五糧液沒有動。

按照一般經驗,當一個行業板塊漲了很久,一線龍頭開始休息,而二線龍頭開始加速的時候,往往到了一波趨勢的后半段。

我不是看空白酒板塊的后市,只是客觀描述一條經驗。如果說“不管發生什么事情,可能最終都利好白酒”是句玩笑話,接下來我說些正經的:白酒真是個好“賽道”。

白酒是令人上癮的稀缺資產,極具護城河和盈利能力。它有幾個特點,是其他的產品不具備的:

  1. 白酒一般沒有保質期。這意味著這些企業的庫存不會出現減值。
  2. 白酒很少有食品安全問題。2012年“塑化劑”事件,其實也只是工藝上無意的問題,不是有意的變質。
  3. 白酒具有上癮性??谖墩承允沟眠@些企業的消費者不停重復消費??Х?、煙、可口可樂等,也都有這種特點。
  4. 白酒具有社交屬性。它不是一個人喝,而是一群人喝。從經濟學來講,一般產品都是價格越高,購買者越少,但白酒在一定合理的范圍內,價格越高,反而可能讓大家更認可它的價值。
  5. 白酒還有一個顯著特點,就是利潤率極高,頭部公司的毛利率都超過90%。通俗點說,就是賺錢能力很強,更經得起變故和折騰。

當年酒鬼酒各種多元化,再到香港資本化,再到中糧接盤,三次被股東掏空,期間還遭遇了“塑化劑”重大利空。即使這么慘,但只要品牌和基酒在,因為利潤足夠高,公司就能很快復活,如果換到其他行業可能早就倒閉了。

白酒行業的周期屬性很弱,但也有一定波動起伏,自改革開放以來,有過“三起三落”:

  • 第一次,整個行業從1988年起步,十年上行,1998年遇到經濟危機和政府反腐,大幅回落。
  • 第二次,是2002年重新起飛。當年中國剛加入WTO,經濟騰飛,白酒又迎來黃金十年,直到2012年“塑化劑”事件疊加“八項規定”出臺,行業開始往下走。
  • 第三次,是2016年開始又重新起步,直到我們現在看到的高速增長。

因此,有人說白酒行業“十年一個大周期,三年一個小周期”。如果這個說法成立,目前十年大周期才剛走一半,白酒行業后面還可以繼續看好的。就是短期,真不便宜了。

當然,白酒行業“賽道”雖好,但并非完全沒有風險。有以下幾個地方是需要注意的:

  1. 濃香風險。濃香型逐漸向產區酒和名酒集中,抱團反擊力度不夠,醬香型的份額擴大速度超過想象。消費者現在判斷東西好壞,和10年前有些不一樣,濃香型對大眾標準的感覺還不足。
  2. 增長風險。人們常說,“高端飛天,低端牛二”。白酒始終產銷兩旺的只有四家企業:茅臺、五糧液、牛欄山和汾酒,而其余的,不一定。
  3. 周期風險。行業有可能從五年大繁榮轉入到五年小繁榮。比如,產品的漲價周期可能到了末期。
  4. 庫存風險。主要是茅臺、五糧液等高端白酒具有比較強的虹吸效應,可能會導致越來越多中高端消費人群也逐漸開始喝高端白酒,讓中高端及低端白酒需求減弱,從而增加庫存成本風險。

綜上,白酒板塊近幾年可以長期關注,但中短期要注意股價上漲過多風險,中長期要注意繁榮度降低風險,更重要的是要注意結構分化風險。實在不行,等調整一波后布局龍頭最穩妥。

白酒中的優質股票分析

有人可能要問,你一個做趨勢的,怎么對白酒行業的情況能逼逼這么多。其實我不懂,都是從何老師那邊偷來的。

他十幾年前還在做研究員的時候,就是研究消費股起家,后來做基金經理一直到現在,賺錢最多也是在白酒上。讓我們一起謝謝何老師,下次請他喝茅臺。他喝了酒以后,會分享更多。

消息面上,騰訊控股今天發布財報,第三季度營收1254.5億元(市場預期1242.5億元,去年同期972.4億元),同比增長29%;第三季度凈利潤385.4億元(市場預期308.1億元,去年同期203.8億元),同比增長89%。幾萬億市值的公司,還能有這么強的業績增速,真是讓人佩服。

回到市場行情,今天的小漲小跌沒有改變指數趨勢結構,還是震蕩略偏多,可以繼續布局,繼續往上看??傮w趨勢評分:7.5分;階段最強指數:滬深300、上證50。

最后,今晚想繼續寫一篇《教你炒股票》系列。前面幾篇寫過了買入,接下來理所當然要說賣出。但感覺對于賣出,我說不出什么新的東西,就把過去寫過的貼在下面供大家參考:

說說如何賣股票(共3篇)

唉,這些年,其實陸陸續續分享過不少好東西。打算后面找個時間,好好整理一下,弄個精選版本出來。不收錢,只要大家夸一句就行~


趨勢交易的奶爸
微信號:naiba600
職業投資人


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